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효성첨단소재 종목토론

[효성첨단소재 (298050)] 본업, 본업, 본업 2021/05/03 07:10

증권가속보4

효성첨단소재 (298050) 본업, 본업, 본업

올해 1분기 영업이익, 시장 기대치 크게 상회

효성첨단소재의 올해 1분기 영업이익은 834억원으로 작년 동기 대비192.6% 증가하며, 시장 기대치(626억원)를 크게 상회하였다. 전 사업부문의

실적 개선에 기인한다.1) 타이어보강재부문 영업이익은 462억원으로 작년 동기 대비 135.7% 증가하였다. 전방 자동차/타이어 업체들의 생산량 증가 및 주요 수요처인 미국/유럽 자동차 시장의 회복으로 PET/나일론 타이어코드의 판가가 상승하였고, 동사 국내/외 타이어보강재 플랜트들의 가동률이 개선되었으며, 구조조정/이설완료로 스틸코드도 실적이 턴어라운드하였고, 차량용 반도체 수급 차질이 촉발한 자동차/부품 소재 공급 체인의 이상으로 고객사들의 재고 확보 수요가증가하였기 때문이다. 2) 기타부문 영업이익은 372억원으로 작년 동기 대비318.0% 증가하였다. 스판덱스 수급 타이트로 단일 생산능력 기준 세계 7위수준인 베트남 스판덱스 플랜트의 실적이 급증하였고, 산업용사/인테리어/에어백/GST도 전방 업황 개선으로 양호한 실적 흐름을 지속하였으며, 특수섬유부문도 수요 증가로 견고한 실적을 유지하였기 때문이다.

올해 2분기, 증익 추세 지속 전망

올해 2분기 영업이익은 886억원으로 증익 추세가 이어질 전망이다. 일부 차량용 반도체 관련 물량에 대한 부정적인 이슈가 존재하나, 성수기 효과와 경쟁 업체 대비 높은 고정 거래 비중을 고려할 경우 타이어보강재부문의 추가적인 실적 개선이 예상되고, 베트남 스판덱스도 ASP 개선 효과가 발생할 가능성이 크며, GST 또한 어려운 가운데서도 증설을 추진한 효과가 나타날 것으로 예상되기 때문이다.

투자의견 Buy(유지), 목표주가 620,000원(유지)

동사에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 620,000원을 유지한다. 동사에 대해 투자의견 매수를 제시하는 이유는 1) 본업인 타이어코드의 올해 수익성 개선세가 지속될 것으로 전망되고, 2) 아라미드의 올해 상반기 증설 완료로 올해 하반기부터 추가적인 실적 개선이 예상되며, 3) 베트남 스판덱스도 올해 높은수익성 지속이 예상되기 때문이다

키움 이동욱

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