에이플러스에셋 종목토론

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[에이플러스에셋(244920)] 설계사 수 확대를 통한 수익성 제고 추진 2022/06/30 07:33
증권가속보3

에이플러스에셋은 지사제 추진으로 새로운 도약 준비. 성공적으로 정착될 경우 수익성과 안정성 두 마리 토끼를 잡을 수 있을 것으로 판단



▶ 1,200%룰에 따른 영향은 어느정도 일단락


2021년부터 시행된 1,200%룰(모집수수료 상한을 월납 보험료의 1,200%로 제한)로 이연된 수수료는 올해부터 매출에 반영. 올해부터는 이연수수료 인식에 따른 매출 회복이 예상됨


다만 인플레이션 심화, 경기 둔화에 따른 보험상품 영업 환경 악화는 부담 요인. 위드 코로나에 따른 대면 영업 여건 개선은 긍정적이나, 향후 물가 상승 및 경기 침체 여부에 따라 신계약 둔화는 당분간 지속될 여지 존재


▶ 설계사 수 확대를 통한 수익성 제고 추진


에이플러스에셋은 지금까지의 직영 설계사 체제에서 벗어나, 지사제(영업조직의 독립적 운영 체제) 도입으로 설계사 조직 외형 확대 추진. 올해 말까지 약 1천명 규모의 지사 조직 확보 목표


성공적인 지사제 조직 정착 시 규모의 경제에 따른 매출 확대 예상. 물론 불완전판매율 등 관리 지표는 부분적으로 악화될 수 있지만, 수수료 등 조건 설정을 바탕으로 현 수준의 내부통제 유지 노력 지속할 예정. 지사제 조직이 안착되면 수익성과 안정성 모두 확보할 수 있을 것으로 판단


▶ 2022년 지배순이익 492억원(+307% y-y) 전망


2022년 경상 실적은 신계약 부진 영향으로 1,200%룰 시행 전 수준 외형을 회복하는 선에 그치겠지만, 코크렙 제31호 매각 등 일회성 이익 인식으로 지배순이익 자체는 크게 증가(492억원, +307% y-y) 전망. DPS도 1,200%룰 시행 전 수준(2020년 350원)보다 증가한 400원을 예상하며, 이 경우 배당수익률은 7.3%에 달할 전망


NH 정준섭

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