피엔티 종목토론

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[피엔티 (137400/매수)] NDR 후기: 옥에 티를 찾을 수 없다 2022/06/16 07:01
증권가속보4

피엔티 (137400/매수) NDR 후기: 옥에 티를 찾을 수 없다


매수 의견 및 가이던스 유지


- 2022년 매출액 4,158억원, 영업이익 615억원 전망 OPM 14.9% 전망 유지


- 가이던스는 코로나로 인한 리스크들이 연말까지 이어진다는 가정 하에 보수적으로 제시


- 하지만 추가적인 부품 조달 지연, 운송비 증가, 코로나 영향으로 리드 타임 지연 등의리스크는 제한적이라고 판단


올해 하반기 수주 잔고는 지속적으로 증가할 전망


- 1Q22 말 수주 잔고는 약 1조 3천억원이며 리드 타임을 보수적으로 2년을 상정해도매출 성장은 본격화. 다만, 중국 코로나 영향 우려로 올해 매출 가이던스는 보수적


- 수주 잔고는 하반기에도 증가할 것으로 전망. 국내 셀 업체들의 하반기 장비 발주스케줄 예상: LG엔솔 - 테네시, 카라왕/ SK온 - 켄터키, 테네시/ 삼성SDI – 인디애나등 대규모의 장비 발주가 예정되어 있으며 해외 신규 업체의 발주도 증가하는 추세


- 현재 연간 CAPA는 6천억원 수준이나 점진적으로 1조원까지 증가할 것이며 임대부지를 활용하여 CAPA 초과한 발주도 충분히 대응 가능


계속 얇아지는 집전체에 필수적인 R2R 기술 보유


- R2R 기술력의 핵심은 텐션 제어. 얇은 집전체(알박, 동박)에 코팅할 때 높은 속도를유지하며 구김 없이 집전체를 감는 것이 동사가 보유한 핵심 기술력


- 국내 최초 R2R 6 마이크론 집전체 코팅 기술력 보유하고 있으며 3~4 마이크론 동박생산 장비 납품 레퍼런스 보유


- 주요 경쟁사는 일본 업체인 히라노와 도레이. 경쟁사들과의 기술 격차 없으며 국내 셀업체들의 M/S를 가져오고 있는 것으로 파악


- 배터리 스펙은 상향 조정되고 있어 기존 밸류체인에 있는 피엔티는 락인효과를 누릴 것 


미래에셋 박준서


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