디지털대성 종목토론

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[디지털대성(068930)] 교육 콘텐츠 확보에 열중 2022/04/22 07:35
증권가속보3

1분기 무난한 실적 전망. 2023 대성올패스 누적 결제액은 +20% y-y 중반대 성장률을 기록한 것으로 추정. 연초부터 한우리 회원 대상 온라인 독서 서비스를 제공하며 향후 콘텐츠 확보를 위한 투자를 지속할 전망



▶ 종합 교육 플랫폼으로서의 체력 좋아져


투자의견 Buy, 목표주가 12,000원 유지


작년 말 온라인 독서 콘텐츠 플랫폼 젤리페이지(지분율 66.7%)를 설립하여 기존 12.5만명 한우리 회원을 중심으로 학습 웹툰, e-book 등 베타 서비스를 시작했고, 향후 교육 콘텐츠 확보를 위한 투자를 지속할 계획으로 보임. 베트남 국제학교는 2023년 가을학기 오픈 예정이며, 중장기적 국제화의 방향성은 변함 없어. 기존 고등 온라인 대성마이맥 위주에서 초중등, 국내/외를 아우르는 종합 교육 플랫폼으로서의 체력이 점차 좋아지고 있다고 판단


▶ 1분기 Preview - 가격 인상 효과 본격화


1분기 연결기준 매출액 568억원(+13% y-y), 영업이익 52억원(+59% y-y)으로 무난한 실적을 기록할 것으로 추정함


고등 부문 매출액 463억원(+13% y-y)을 예상. 올해부터 4위 사업자의 영업 중단으로 온라인 입시 시장 내 경쟁 강도가 약화되며 여전히 가격 경쟁력이 충분한 동사의 수혜가 예상됨. 작년 10월 중순부터 판매 개시한 2023 대성올패스 환급형 수강료(정가 38만원, +30% y-y) 인상 효과로 3월까지 누적 결제금액은 전년 동기 대비 +20% 중반 가량 성장했을 것으로 추정함. 2022학년도 수능 국어 난도가 높았기에 국어 교재 및 모의고사를 제작/판매하는 자회사 이감의 매출액 추이도 안정적일 것으로 예상


초중등 부문 매출액 111억원(+12% y-y)을 예상. 작년 2월 한우리 독서논술토론 합병을 통한 영업 효율화, 온라인 독서 콘텐츠 젤리페이지 서비스 제공을 통한 기존 회원 락인(Lock-in) 등을 통해 초중등 부문 영업이익률은 19%대를 기록할 것으로 추정


NH 정지윤

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