전종목토론

목록 윗글 아래글
[네오위즈(095660)] 8월 게임스컴에서

의거짓> 주목 2022/08/12 09:26

증권가속보3

2Q22 Review: 일본 자회사 부진으로 컨센서스 하회


네오위즈는 2Q22 영업수익 703억원(YoY +19.4%, QoQ -8.2%), 영업이익 59억원(YoY +13.0%, QoQ -47.1%, OPM 8.4%)를 기록하며 컨센서스 영업이익 69억원을 하회했다. <아이돌리 프라이드>, <브라운 더스트 앤 퍼즐> 등 신작 출시로 인한 마케팅비가 소폭 증가했으며, PC 게임을 유통하는 일본 자회사의 실적이 부진했다. 반면 작년 말인수한 하이디어(<고양이와스프> 개발사)와 티앤케이팩토리(모바일게임 광고회사)가 인수 후에도 안정적인 실적을 기록하며 기초 체력의 증가를 확인할 수 있었다.


하반기에도 성장 지속, <P의거짓> Game Pass 합류 가능성


꾸준한 일매출을 보여주는 <고양이와스프>가 7월 업데이트 효과로 2Q 대비 매출이 증가하는 모습이 확인되었고, 웹보드 게임 결제한도 상향이 7월부터 시작되어 2분기 실적이 저점이라 판단한다. <브라운더 스트> IP의 후속작과 <산나비>, <Aka> 같은 패키지 게임들이 기존작 하향 안정화를 상쇄해줄 것으로 추정하며, <고양이와스프> IP의 해외 인지도로 인해 현재 개발 중인 동일 IP 신작 3종의 흥행 가능성이 높아진 점도 긍정적이다.


투자의견 ‘매수’ 유지, 목표주가 38,000원 유지


동사에 대해 투자의견 ‘매수’와 목표주가 38,000원을 유지한다. 목표 주가는 12M Fwd EPS 3,135원에 Target PER 12배를 적용했다. 게임스 컴을 앞두고 XBOX 측은 동사의 <P의거짓>을 비롯한 XBOX 부스에서 플레이할 수 있는 써드파티 게임 목록을 공개했고, 이 중 다수의 게임이 XBOX Game Pass에 포함될 수 있음을 밝혔다(게임스컴에서 Game Pass 포함 여부 공개될 것으로 예상). 만약 <P의거짓>이 Game Pass에 포함될 경우 예상 패키지 판매량 및 실적 추정치, Target PER 상향 조정이 필요할 것으로 판단한다. 이유는 다음과 같다.


1) Microsoft에서 인정한 수준의 높은 퀄리티로 개발되었을 것

2) 글로벌 XBOX향 마케팅비가 절감될 것

3) Game Pass 계약을 통한 유의미한 계약금 수령 가능성


현 목표주가는 위의 가정을 제외한 보수적인 추정을 근거로 한다.


신한 강석오, 김아람

0

목록 윗글 아래글
윗글
[투데이리포트]루트로닉, "2Q22 Revie…" BUY(유지)-다올투자증권
아랫글
[투데이리포트]제이시스메디칼, "2Q22 Revie…" BUY(유지)-다올투자증권