전종목토론

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[만도(204320)] 수익성을 찾아서 2021/12/03 07:19
증권가속보3

신설 자회사를 통해 자율주행 본격 추진


- 만도는 2일 Investor day를 열어 전기차와 자율주행에 대한 중장기 비전 제시

- 만도의 연결 매출 목표는 2021년 6조원/2023년 7조원/2025년 9.6조원

- 이 중 전장부품 비중 62%/66%/69%, 친환경차 비중 20%/26%/33%로 상승

- 2025년 매출 목표의 80%는 이미 수주가 확보된 물량으로 달성 가시성이 높음

- 3분기 말 누적 수주 잔고 45조원. 이중 53%가 비현대기아, 20%가 BEV 업체

- 12월에 새로 출범한 HL클레무브의 사업계획에 대해서도 상세한 내용 공유

- HL클레무브는 만도에서 물적분할된 자율주행 사업부과 만도의 관계회사(만도헬라)가 합쳐진 자율주행/모빌리티 전문기업(만도 지분 100%)

- HL클레무브가 자율주행의 인지와 판단 부분을 담당, 만도가 구동부품을 담당

- 이를 위해 HL클레무브는 센서와 제어, S/W 알고리즘을 업그레이드할 계획

- 자율주행 제품 다각화(물량확대)와 고도화(단가상승)를 통해 HL클레무브 매출을 늘릴 계획. 목표는 2021년 1.2조원/2026년 2.4조원/2030년 4조원


잡은 물고기에는 굳이 마진을 더 쳐주지 않는다


- 완전/무인 자율주행인 4, 5단계 도달이 생각보다 길어지는 중. 이에 따라 2~3단계 자율주행에 대한 수요가 늘어나고 있음

- 부품업체가 수익성을 높이려면 새 제품을 새 고객에게 판매하는 방법이 유일

- 만도는 HL클레무브를 통해 운전보조장치(ADAS)를 고도화시켜 자율주행 2~3단계를 대응할 전망. 이를 통해 고객사를 늘리고 수익성을 제고

- 수주 잔고 내에서는 이미 제품과 고객사가 다변화. 수주가 매출로 인식되면서 지난 10년간 박스권에 갇혀있던 수익성이 높아질 전망


한투 김진우

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