전종목토론

목록 윗글 아래글
[현대제철(004020)] 업황 우려에 너무 하락한 주가 2022/07/07 07:17
증권가속보3

2분기 영업이익은 시장 기대치 대비 소폭 상회할 전망. 그러나, 철강 수요 부진으로 하반기 이익 감소 예상. 주가는 PBR 0.2배 수준으로 하락해 시황 악화 전망을 반영. 여름 비수기 이후 중국의 경기 부양 수요 기대



■ 철강 가격 하락으로 하반기 이익 감소 전망


현대제철(004020.KS)의 목표주가를 기존 56,000원에서 43,000원으로 23.2% 하향하며, 투자의견 Buy 유지. 목표주가는 2022년 예상실적 기준 PER 3.8배, PBR 0.3배(ROE 8.0%)에 해당. 공격적인 금융 긴축과 경기 침체 전망으로 철강 수요 부진 우려 커져. 2022년 상반기까지 양호한 실적 기대하나 하반기는 이익 감소 예상. 다만, PBR 0.23배로 하락한 주가는 시황 악화 우려를 과도하게 반영한 것으로 판단


글로벌 철강 가격은 하락세. 국내 열연 유통 가격은 최근 한 달 동안 톤당 10만원(-7.8% m-m) 하락했고, 중국 유통시장 열연 가격은 11.8% 하락. 국내 고로업체들의 가격 인하 이어질 전망. 열연은 6월과 7월 각각 톤당 5만원 내렸고, 냉연은 7월에 톤당 7~10만원 인하한 것으로 알려져. 철광석 과 원료탄 가격도 약세. 7월 5일 철광석 가격은 톤당 112달러, 강점탄 가격은 톤당 285달러로 한 달 전 대비 각각 21.5%, 31.9% 하락


제품가격 하락으로 하반기 이익 감소 전망. 현대제철의 2022년 하반기 연결영업이익은 1조144억원으로 상반기 대비 34.5% 줄어들 것으로 예상


■ 2Q22 Preview: 영업이익은 시장 컨센서스 대비 5.3% 상회 전망


2분기 연결실적으로 매출액 7조6,765억원(+36.5% y-y, +10.0% q-q), 영업이익 8,503억원(+55.9% y-y, +21.9% q-q), 지배주주순이익 4,945억원(+47.5% y-y, +3.9% q-q) 예상. 당사 추정치는 컨센서스 대비 매출액은 유사, 영업이익은 5.3% 상회, 지배주주순이익은 7.0% 하회하는 것


상반기 자동차강판 가격 톤당 15만원, 조선용 후판 톤당 10만원 인상되었고, 3~5월 판재류 출고 가격 인상을 통한 이익 개선 예상. 봉형강 제품도 가격 인상으로 양호한 이익 이어져. 해외 에너지용 강관 수요 강세로 강관 부문의 이익률이 10%대로 개선된 것으로 추정


NH 변종만

0

목록 윗글 아래글
윗글
[삼성전기(009150)] 변화의 조짐
아랫글
[코스맥스(192820)] 3분기 확연히 다른 중국 기대