전종목토론

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[효성티앤씨(298020)] 투자의견: 매수/목표주가: 460,000원 2022/07/07 09:03
증권가속보3

2Q22 영업이익 1,578억원(-17% QoQ)으로 컨센서스 하회 전망


2Q22 영업이익은 1,578억원(-17%, 이하 QoQ)으로 컨센서스 1,854억원을 하회할 전망이다. 스판덱스/PTMG 영업이익은 1,277억원(-21%)이 예상된다. 신규 공장 가동에 따른 판매량 증가에도 중국 업황 부진에 따른 판가 하락(-17%)으로 스프레드가 감소한 영향이다. 중국 락다운 이전 93%를 유지하던 스판덱스 가동률은 6월 82%로 하락했으며 재고일수는 45일까지 대폭 확대됐다. 수요가 부진한 가운데 증설 물량이 출회되며 시황 약세가 지속되고 있다.


목표주가는 실적 추정치 및 멀티플 하향 조정을 반영해 460,000원으로 하향한다. 연초 이후 주가는 증설과 중국 수요 둔화에 따른 피크아웃 우려로 하락세가 지속되고 있다. 올해 글로벌 스판덱스 수급은 전년대비 악화되며 감익은 불가피하 다. 다만 지속적인 증설과 글로벌 1위의 경쟁력을 바탕으로 이익 체력은 과거 대비 한층 높아졌다. 하반기 중국 락다운 해제에 따른 소비 심리 회복이 나타날 경우 급격히 위축된 시황은 점차 개선될 전망이다.


신한 이진명, 최규헌

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[대한유화(006650)] 투자의견: 매수/목표주가: 170,000원
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[롯데정밀화학(004000)] 투자의견: 매수/목표주가: 93,000원