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[카카오게임즈(293490)] 이제는 하반기 신작들 주목 시점 2022/07/06 10:29
증권가속보3

[우마무스메 한국] 초반 기대 부합, 하향 안정화 속도 기대치 다소 미달


[우마무스메 프리티더비 한국] 구글 평균 매출순위는 2Q22(영업일수 11일)는 2-3위 정도로서 론칭 전 당사 기대치에 부합하는 수준이었으나 7/1까지는 2위가 유지되다가 7/2 3 위, 7/3 6위, 7/4 5위, 7/5 6위로서 매출순위 하향 안정화 속도는 론칭 전 당사가 기대했던 것보다는 다소 저조한 상황이다.

[우마무스메 프리티더비 한국]은 히트 및 롱런 패턴이 전체적으로 당사 기대치에 다소 미달하기는 하나 충분히 의미 있는 수준의 히트로서 동사 가치에도 의미 있는 기여를 하는 것이 마땅하나 비우호적 매크로 환경, 론칭 전 과도했던 시장 컨센서스 기대감 등으로 결과적으로는 가치화에 실패한 채 모멘텀이 소진되고 말았다.


2Q22 Preview: QoQ 급반등하나 당사 및 컨센서스 전망치 미달 전망


2Q22 연결영업실적은 매출 3,282억원(qoq 23.2%), 영업이익 710억원(qoq 68.8%)으로서 [오딘 대만]의 온기 반영 및 [우마무스메 한국]의 신규 반영으로 전분기 대비 급반등할 것으로 예상한다. 다만, 당사 및 시장 컨센서스 전망치에는 미달할 것으로 예상하는데 이는 [오딘 한국], [오딘 대만], [우마무스메 한국] 등의 차이에 기인하는 것으로 추산한다.


이제는 하반기 다수 신작 및 일부 기대신작 주목해야 할 때


실적 전망치 다소 하향 및 적용 Multiple 조정으로 목표주가는 81,000원에서 71,000원으로 12% 하향 조정하나 투자의견은 Buy를 유지한다. 올해는 하반기에 다수 신작 론칭일정이 몰려 있다. 하반기 다수 일정 중 [엑스엘게임즈 개발 모바일 MMORPG 신작 한국], [아레스:라이즈 오브 가디언즈 한국] 등은 상당수준의 기대신작들이라는 점을 참조하자. [아키월드 P2E 아시아], [버디샷 P2E 글로벌], [컴피츠 P2E 4-6종 글로벌], [그 외 다양한 NFT Project 신작들 글로벌] 등 실험적으로 론칭하는 BORA 기반 P2E 게임들의 초기 성과도 가볍게 주목해볼 필요가 있다. 참고로 P2E 신작들 중 [아키월드]는 PC/콘솔이고 나머지는 모바일이다.


이베스트 성종화

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